Mercado financeiro prevê Selic acima de 10% até 2030 nos mandatos de Lula

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Essa permanência dos juros elevados ocorre num momento em que as contas públicas brasileiras exibem déficits sucessivos, mesmo com a carga tributária em níveis recordes. A equipe econômica do governo flexibilizou metas fiscais, ampliou despesas, usou receitas extraordinárias e realizou gastos fora do limite autorizado pelo Congresso.

Desafios para a redução da Selic

Especialistas destacam que a perspectiva de juros em dois dígitos está relacionada à descrença do mercado na capacidade do governo de implementar um ajuste fiscal efetivo para estabilizar a dívida pública. Segundo Jeferson Bittencourt, ex-secretário do Tesouro e economista do ASA, a ausência do benefício da dúvida dificulta a queda dos juros.

Solange Srour, economista da gestora UBS GWM, reforça que a alta dos juros nos Estados Unidos, que impõe um piso à taxa brasileira, e a falta de medidas estruturais complicam um retorno da Selic abaixo de 10%.

Recomendações para o ajuste fiscal

Para viabilizar a redução sustentável dos juros, analistas sugerem que o governo priorize cortes nas despesas em vez do aumento de impostos, a fim de conter a escalada da dívida pública. Eles também defendem a revisão de benefícios fiscais e a reformulação dos programas sociais, incluindo regimes tributários especiais como o MEI e o Simples Nacional, para reduzir distorções e subsídios inadequados.

Bittencourt destaca que a sinalização de compromisso com a sincronização da política fiscal e monetária é essencial para retirar o prêmio de risco que mantém a curva de juros elevada.

Embora o pacote fiscal recente apresentado ao Congresso contenha ajustes permanentes mais robustos, ele ainda mantém a estratégia centrada no aumento da receita, com menor foco em cortes de despesa, o que limita o impacto sobre a trajetória da dívida.

Visão crítica sobre o pacote fiscal

Solange Srour considera as medidas insuficientes para alterar o crescimento da dívida pública e, consequentemente, a curva de juros. Ela afirma que só mudanças estruturais nos gastos obrigatórios poderiam trazer credibilidade suficiente para reduzir efetivamente a Selic.