Investidores Perdem Confiança em Dívidas de Data Centers de IA nos EUA

Os títulos emitidos para financiar grandes projetos de data centers dedicados à inteligência artificial (IA) nos Estados Unidos sofreram queda significativa nos preços nas últimas semanas, refletindo uma crescente desconfiança dos investidores quanto à capacidade dessas operações de gerar receitas suficientes para honrar suas dívidas.

Especialmente em projetos ligados a empresas como Meta, Nvidia e Oracle, percebe-se um encolhimento do valor dos títulos, indicando apreensão no mercado financeiro. No caso da CoreWeave, uma empresa de neocloud apoiada pela Nvidia, os títulos caíram para níveis considerados de alto risco, com preço inferior a 80 centavos de dólar por título e rendimento próximo a 15%.

Segundo Ludovic Subran, diretor de investimentos da Allianz, a situação indica uma seleção natural no mercado, com os projetos mais frágeis enfrentando dificuldades para se manterem. O atraso no fornecimento de energia e na construção dos data centers elevou os spreads de crédito, aumentando o risco para investidores.

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Diversos projetos da Hut 8, instalada na Louisiana e no Texas e com locação pela Nvidia, também tiveram seus títulos desvalorizados para valores perto de 92 a 94 centavos por dólar. O data center QTS, em Georgia, ligado à Microsoft, teve os títulos cotados abaixo de 88 centavos por dólar.

Além da pressão financeira, há manifestações políticas contrárias à expansão de data centers em algumas regiões dos EUA, motivadas por preocupações ambientais relacionadas ao consumo de água, poluição sonora e do ar. Estados como Nova York e Texas aplicaram restrições severas a novos projetos, o que pode impactar o futuro desse setor.

Relatórios de consultorias destacam uma discrepância trilionária entre o volume de recursos investidos em infraestrutura para IA e as receitas previstas. A Gartner prevê que as receitas futuras alcançariam no máximo US$ 3,6 trilhões até 2030, enquanto os investimentos demandariam US$ 8,5 trilhões para garantir retorno adequado.

Esses fatores, junto ao adiamento do IPO da OpenAI e crescimento menor que o esperado em empresas como Anthropic, reforçam as dúvidas sobre a sustentabilidade do atual boom da inteligência artificial.