Títulos do governo francês recuam após tumultos aumentarem pressão sobre Paris

Os títulos do governo francês recuaram em resposta aos distúrbios sociais ocorridos durante o fim de semana, refletindo a crescente tensão entre manifestantes insatisfeitos com o aumento do custo de vida e a incapacidade do governo em aumentar despesas para garantir a estabilidade social.

O desempenho da dívida soberana francesa ficou abaixo do registrado por outros países europeus, com o spread do rendimento do título público francês de 10 anos em relação ao título alemão equivalente ampliando-se em até oito pontos-base, atingindo 146 pontos-base, o maior nível em duas semanas. Paralelamente, a diferença para os títulos italianos atingiu um recorde histórico, enquanto o índice acionário CAC 40 caiu 1,2% e o euro se desvalorizou até 0,5% contra o dólar, negociado a US$ 1,1183.

No último fim de semana, a França enfrentou uma série de ataques violentos a prédios públicos, lojas e restaurantes. Apesar da pressão popular, o elevado nível de endividamento e um dos maiores déficits orçamentários da zona do euro limitam a capacidade do governo em ampliar gastos para aplacar as manifestações.

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Louis-Vincent Gave, analista da Gavekal Research, destacou que o país enfrenta simultaneamente crises sociais, migratórias, energéticas, econômicas e fiscais, justamente em um momento em que o presidente detém o cargo, mas carece de poder efetivo para implementar medidas.

Os investidores, diante desse cenário multifacetado, passam a considerar os títulos franceses mais arriscados do que os da Alemanha, com o spread aproximando-se dos níveis observados em momentos de crise da dívida soberana europeia — chegando próximo a 150 pontos-base.

Os protestos ocorreram em meio à discussão parlamentar sobre o orçamento para 2027, que contempla propostas do governo para reduzir o déficit em €43 bilhões. Contudo, o parlamento fragmentado e a proximidade das eleições presidenciais complicam a aprovação desse pacote fiscal.

Ven Ram, estrategista de cross-assets, salientou que nos próximos meses é provável que seja exigido um prêmio maior para compensar o risco político, especialmente antes da eleição presidencial de abril, acrescentando ainda que a aprovação adiada do orçamento contribui para a volatilidade dos ativos financeiros franceses.

Além disso, a agência Moody’s deve revisar a classificação soberana da França, mantendo o outlook negativo e sinalizando a possibilidade de rebaixamento, o que influenciará a percepção de risco dos investidores em relação ao país.