Morgan Stanley projeta alta de até 50% para ações brasileiras domésticas mesmo após recuperação recente

Em um relatório intitulado "Brazil in Spring – What Could Go Right?", divulgado em outubro de 2026, o banco Morgan Stanley projetou que as ações brasileiras domésticas possuem um potencial de valorização próximo a 50% em dólar, mesmo após o forte rali registrado desde o primeiro turno das eleições presidenciais no país.

Segundo os estrategistas Nikolaj Lippmann, Julia Leão Nogueira e Marcos Rios, a análise bottom-up conduzida pelo banco — que avalia inicialmente os aspectos financeiros específicos das empresas para posteriormente analisar o cenário econômico — indica espaço para ganhos adicionais substanciais em ações ligadas à economia doméstica, excluindo as exportadoras.

Desde o resultado surpreendente do primeiro turno, os ativos brasileiros apresentaram desempenho superior a mercados globais como o MSCI de Mercados Emergentes e o S&P 500. Atualmente, cerca de 75% das ações do Ibovespa negociam acima de sua média móvel de 200 dias.

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Entre os setores com maior potencial de valorização no cenário otimista do Morgan Stanley destacam-se os segmentos de utilidades públicas (utilities), financeiro, saúde, consumo discricionário, tecnologia da informação e, sobretudo, as ações domésticas, que conforme o banco podem avançar cerca de 50%.

Na análise dos estrategistas, as utilities e o setor financeiro apresentam os maiores potenciais, com valorização estimada em 60% e 55%, respectivamente. Ainda de acordo com o banco, essa dinâmica poderia levar o Ibovespa para a casa dos 250 mil pontos, enquanto o dólar seria cotado em R$ 4,50.

O relatório inclui também uma carteira recomendada para o mercado brasileiro, com destaque para ações como Nubank (BDR: ROXO34) e Axia Energia (AXIA3), com potenciais de valorização de 99% e 92%, respectivamente. Outras companhias apontadas com destaque são Banco do Brasil (BBAS3), Raia Drogasil (RADL3), Smart Fit (SMFT3), Copasa (CSMG3), Bradesco (BBDC4), Localiza (RENT3) e Rede D’Or (RDOR3).

O conceito central denominado "Cenário Primavera" para a América Latina, apresentado no relatório, está baseado em três pilares: taxas de juros menores com espaço para flexibilização monetária, políticas mais pró-investimento e uma multipolaridade acelerada causada por mudanças na política global, especificamente nos EUA, abrindo oportunidades para economias emergentes.

Para o Brasil, a concretização desse cenário mais otimista depende da implementação de importantes reformas fiscais, como a racionalização dos gastos públicos, reforma da regra de reajuste do salário mínimo e avanços na reforma administrativa.

Além disso, o Morgan Stanley destaca o retorno potencial dos investidores domésticos ao mercado de ações brasileiro como fator catalisador para o aumento da demanda por papéis ligados à economia local. Atualmente, fundos de ações locais correspondem a apenas 4% do patrimônio total sob gestão no país, um nível historicamente baixo, com investidores estrangeiros sendo os principais compradores marginais nos últimos anos.

O banco também apresenta um portfólio modelo para o Brasil, baseado em múltiplos preço/lucro projetados para 2028 e 2029, período em que os efeitos das reformas podem começar a impactar os resultados das empresas. As maiores posições neste modelo incluem Axia Energia (8,5%), B3 (6,7%), BTG Pactual (6%), Embraer (5,7%), Sabesp (5,8%), além de exposições relevantes em Petrobras (18,7%), Vale (10,9%) e Itaú Unibanco (10,6%).

Apesar das perspectivas construtivas, os estrategistas alertam que a próxima fase do mercado deverá ser mais seletiva. Com o enfraquecimento do movimento generalizado de compressão de riscos, o desempenho das ações dependerá cada vez mais da capacidade das empresas de aproveitar um ambiente com juros menores, incremento dos investimentos e avanço das reformas econômicas.