Energia mais barata deve conter alta da inflação em outubro, indicam projeções

As projeções econômicas apontam que a prévia da inflação oficial do Brasil, mensurada pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), deve desacelerar em outubro de 2026. A queda nos preços da energia elétrica, motivada pela vigência da bandeira tarifária verde, é o principal fator responsável por essa melhora.

De acordo com estimativas de diversas instituições financeiras, o IPCA-15 de outubro deve variar entre 0,40% e 0,49%, números inferiores ao índice de 0,70% registrado em setembro. O Banco BV projeta uma alta de 0,40%, enquanto a Warren espera 0,41%. O Daycoval tem previsão de 0,43% e o Bradesco estima 0,45%. A SulAmerica Investimentos calcula 0,46% e a ASA, 0,49%. A Suno Research acredita em um aumento possivelmente acima de 0,4%.

Energia elétrica traz alívio à inflação de habitação

O grupo Habitação, que inclui a energia elétrica, deve ser o principal âncora para a inflação em outubro. Segundo a Warren Investimentos, o alívio esperado está em torno de 0,12%, provocado por uma redução de 1,10% no custo da energia elétrica decorrente da bandeira verde. O economista Leonardo Costa, do ASA, destaca que a inflação da energia elétrica está se normalizando após a aplicação do bônus de Itaipu, considerada a principal causa da desaceleração. O Daycoval acrescenta que a transição da bandeira amarela para a verde e o término dos descontos da usina hidrelétrica também contribuem para esse movimento.

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Alimentos e combustíveis pressionam inflação

Apesar da queda nos custos de energia, o grupo Alimentação e Bebidas deve apresentar aceleração, com alta prevista de 0,96%, puxada principalmente pelos alimentos in natura, que podem registrar pressão de até 6,10%, conforme projeção da Warren. A influência do fenômeno climático El Niño é apontada por analistas como responsável pelas chuvas acima da normalidade, afetando diretamente os preços dos alimentos frescos.

Gabriel Pestana, economista da Genial, ressalta que, além do clima, o aumento na arroba do boi se deve à retração dos abates, maior retenção de fêmeas e possível redução dos estoques.

Na categoria Transportes, a despesa com locomoção deve continuar elevada devido às flutuações mundiais nos preços do petróleo, agravadas pelo conflito no Oriente Médio. A Warren estima um aumento de 0,44%, com destaque para o reajuste de passagens aéreas (+3,50%) e combustíveis: gasolina (+0,35%), etanol (+3,80%) e diesel (+4,89%). Segundo Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, a pressão sobre derivados do petróleo tende a persistir.

Além disso, conforme Pestana, o governo federal ampliou a redução de impostos para tentar conter a alta dos combustíveis, mas, até setembro, essa medida ainda não apresentou o efeito esperado. A elevação dos preços do diesel também impacta os custos de frete em diversos setores.

Inflação anual projetada acima da meta oficial

Apesar da trégua pontual em outubro, o IPCA acumulado em 12 meses continua acima da meta estabelecida pelo governo, que é 3%, com tolerância de até 4,5%. As projeções para o acumulado em 12 meses variam de 4,70% a 4,83%, segundo instituições como Daycoval, Banco BV, Warren, ASA e Genial.

Para o fechamento de 2026, o cenário permanece desafiador, com estimativas que extrapolam o teto da meta. O ASA projeta inflação de 5,10% para o ano; o Daycoval, citando riscos climáticos no segundo semestre, elevou sua previsão para 5,0%; e a Suno trabalha com um intervalo entre 5,1% e 5,2%.

Gustavo Sung destaca que a inflação persistente em serviços intensivos em mão de obra e o ambiente global restritivo tornam a condução da política monetária complexa, limitando a margem do Banco Central para novos cortes na taxa Selic, que atualmente está em 13,75%.