Analistas avaliam oportunidades e riscos em ações argentinas diante de contexto político e econômico

As ações da Argentina estão negociando com descontos relevantes, mesmo após uma forte alta de 47% nos últimos 12 meses, segundo os dados do índice S&P Merval, que acumula queda de 6,64% em 2026. Analistas do Itaú BBA e do Bradesco BBI apresentam avaliações divergentes sobre o momento ideal para investir, destacando tanto oportunidades quanto desafios no mercado acionário do país.

Descontos e Avaliações no Mercado

O Itaú BBA aponta que as ações ainda operam com preços compatíveis a riscos soberanos elevados, com prêmios entre 800 e 1.000 pontos-base, apesar do risco-país estar próximo a 600 pontos-base. O Bradesco BBI observa que o MSCI Argentina apresenta múltiplos atrativos, negociando a 7,8 vezes lucro projetado, inferior à média histórica de 10,4 vezes. Setores como o financeiro também exibem avaliações atrativas conforme os padrões históricos.

Contexto Econômico e Político

Ambos os bancos concordam que a inflação argentina está desacelerando, com projeção de queda para cerca de 25% em 2027, acompanhada de disciplina fiscal mantida pelo governo. Contudo, a atividade econômica não mostra sinais consistentes de recuperação, refletida em crescimento modesto do crédito e indicadores de inadimplência ainda elevados. A retomada significativa do consumo e da confiança do consumidor é aguardada para 2027.

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No âmbito político, as eleições presidenciais de 2027 exercem papel importante na volatilidade dos ativos. O Itaú BBA segmenta a tese de investimento em fatores eleitorais e estruturais, enquanto o Bradesco BBI acredita que, embora a reeleição do atual presidente Javier Milei seja cenário provável, a possibilidade de avanço de candidatos de oposição, como Axel Kicillof, cresce diante do lento dinamismo econômico.

Setores com Potencial e Riscos

Os analistas convergem na identificação de oportunidades nos setores ligados a recursos naturais, especialmente energia, petróleo, cobre, lítio e agricultura. Projetos incentivados pelo regime RIGI apontam investimentos significativos, acumulando US$ 50 bilhões já confirmados e propostas que superam US$ 150 bilhões. Empresas como Banco Macro e Vista Energy são destacadas por suas avaliações atrativas e exposição estratégica.

Apesar do otimismo sobre vantagens estruturais, o Bradesco BBI mantém uma recomendação cautelosa para o mercado argentino como um todo, devido à ausência de gatilhos que possam sustentar uma valorização mais ampla dos ativos no curto prazo. Para o Itaú BBA, o foco do investidor de longo prazo deve estar nas transformações econômicas estruturais em andamento, ultrapassando o horizonte eleitoral.